Flash note
The Year Ahead 2024
Deploy More Cash
as economy is in a better balance
ลงทุนเพิ่มในภาวะที่เศรษฐกิจสมดุลมากขึ้น
DECEMBER 7, 2023
These information has been extracted from Kiatnakin Phatra, CIO Research Report "Year Ahead 2024: ลงทุนเพิ่มในภาวะที่เศรษฐกิจสมดุลมากขึ้น" November 27, 2023
Please see full report for more detail.
In-brief
- สถานการณ์การลงทุนในปี 2024 มีแนวโน้มดีขึ้น โดยเงินเฟ้อสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างชัดเจน ทำให้ Fed ไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อและจะเริ่มลดดอกเบี้ยในปีหน้า นอกจากนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ คาดว่าจะชะลอตัวลงแต่ยังโตต่อเนื่องและความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยลดลง
- จากปัจจัยข้างต้น เราแนะนำเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในตราสารหนี้และหุ้น โดยเน้นตราสารหนี้คุณภาพสูงในต่างประเทศ และหุ้นตลาดเกิดใหม่และหุ้นไทย เนื่องจากมีแนวโน้มให้ผลตอบแทนดีกว่าหุ้นโลก
- ในภาวะดอกเบี้ยค้างสูงยาวนาน เราแนะนำจัดสรรการลงทุนอย่างรอบคอบ (prudent asset allocation) โดยเน้นรายได้มากกว่ากำไรจากราคาในส่วนของตราสารหนี้ เน้นหุ้นคุณภาพสูง และกระจายการลงทุนใน real asset
KEY IDEAS
9
Key Calls
มุมมองการลงทุนที่สำคัญในปี 2024
1
Economy is in
a better balance
- การปรับสมดุลของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยเห็นได้จากการลดลงของเงินเฟ้อและสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังคลี่คลายลง
- ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) น่าจะไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง และอาจเริ่มลดดอกเบี้ยในปีหน้าเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ
- แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงในปีหน้า แต่ยังคงมีแนวโน้มที่จะเติบโตต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากค่าจ้างที่แข็งแกร่งและงบดุลภาคครัวเรือนและบริษัทเอกชนที่แข็งแรง
Global bonds are
the most attractive.
2
- ผลตอบแทนจากเงินสดในสกุลดอลลาร์สหรัฐอยู่ในระดับสูง แต่คาดว่าดอกเบี้ยจะทยอยปรับลงในปีหน้า ทำให้นักลงทุนควรลดน้ำหนักการถือเงินสดลงจาก Overweight เป็น Neutral
- ตราสารหนี้เป็นสินทรัพย์ที่น่าลงทุนที่สุดในขณะนี้ โดย yield พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี และหุ้นกู้เอกชน Investment Grade ให้ yield ที่ 5.8%
- ความเสี่ยงเงินเฟ้อและความเสี่ยงการเติบโตเริ่มเข้าสู่ภาวะสมดุล ทำให้นักลงทุนควรเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในตราสารหนี้ Investment Grade จาก Neutral เป็น Overweight
3
Raise overall weight
of equities to neutral.
- แนวโน้มผลตอบแทนและความเสี่ยงสมดุลมากขึ้น ทำให้นักลงทุนควรเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้นจาก Underweight เป็น Neutral
- แนวโน้มกำไรของหุ้นทั่วโลกปรับตัวดีขึ้น โดยคาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นประมาณ 10% ในอีก 12 เดือนข้างหน้า
- Sentiment ของนักลงทุนในภาพรวมยังอยู่ในท่าทีที่ระมัดระวัง ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยที่ช่วยลดความเสี่ยงขาลงของตลาดหุ้น
4
Raise Emerging market and Thai equities to overweight.
- หุ้น EM และหุ้นไทยมีโอกาสให้ผลตอบแทนดีกว่าหุ้นทั่วโลกในปี 2024
- ปัจจัยหนุน ได้แก่ ทิศทางผลประกอบการที่ฟื้นตัว ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ธนาคารกลางหลายแห่งมีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ย
และ valuation ที่อยู่ในระดับที่น่าสนใจ
- ปัจจัยหนุนสำคัญของตลาดหุ้นไทยคือ การลงทนุจากนักลงทุนต่างชาติมีโอกาสกลับมาลงทุนในหุ้นไทยมากขึ้น
5
Global equities:
Focus on high-quality stocks.
- ยังคงเน้นการลงทุนในหุ้น Quality (หนี้น้อย อัตรากำไรสูงและการเติบโตกำไรสม่ำเสมอ) ในภาวะที่ดอกเบี้ยสูงกว่าในอดีต
- หุ้นกลุ่มที่มีมุมมอง Positive ได้แก่ 1) semiconductor 2) Communication Services 3) Consumer Staples 4) Energy
- หุ้นกลุ่ม Energy มี upside risk เปิดกว้างขึ้นภายใต้สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลกับกลุ่มฮามาส ในขณะที่นโยบายของผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดน้ำมันดิบต่างก็ช่วยจำกัด downside risk ให้กับราคาน้ำมัน
6
Recommend
“prudent asset allocation”
- พันธบัตรจะผันผวนมากขึ้น แนะนำให้เน้นสร้างรายได้มากกว่ากำไรจากราคา โดยกระจายการลงทุนในลงทุนตราสารหนี้ภาคเอกชน
- เน้นหุ้นคุณภาพสูงให้ผลตอบแทนดีสม่ำเสมอ และกระจายความเสี่ยง
- real asset ช่วยลดความเสี่ยงเงินเฟ้อ มีโอกาสให้ผลตอบแทนสูงกว่าปกติ
7
Global REITs are most attractive among
real assets.
- ในปี 2024 global REIT มีโอกาสให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นที่สุดใน real asset
- ปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ ความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยลดลง Fed ไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อ
- อสังหาริมทรัพย์ที่ REIT ถือครองทั้งที่เป็นที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์มีคุณภาพสินทรัพย์ค่อนข้างดีเทียบกับตลาดอสังหาริมทรัพย์โดยรวม
Remove Local REIT & infrastructure from
asset allocation model.
8
- กองอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานในประเทศถูกปรับออกจากคำแนะนำจัดสรรการลงทุน เนื่องจากปัญหาด้านการลงทุนหลายประการ
- ปัญหาด้านการลงทุน ได้แก่ สภาพคล่องการซื้อขายจำกัด มีการกระจุกตัวทางด้านทรัพย์สิน ผู้เช่าและผู้สนับสนุน และการลงทุนที่มีความซับซ้อน
- นักลงทุนควรจำกัดน้ำหนักการลงทุนโดยรวมไม่ให้มีมากเกินไปในพอร์ต
9
Increase unhedged
global exposure.
- การลงทุนในต่างประเทศมีแนวโน้มให้ผลตอบแทนสูงกว่าการลงทุนในประเทศ
- ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนสูงและแนวโน้มคงอยู่
- นักลงทุนควรใช้จังหวะที่ค่าเงิน USD อ่อนค่าเทียบกับ THB เพื่อเพิ่มการลงทุนต่างประเทศแบบไม่ hedge
THE YEAR AHEAD 2024
Asset Class Outlook
น้ำหนักการลงทุน
กองทุนแนะนำ
Equity
Thai Equity
TSF-A
Global Equity
KT-GESG-A
KKP GNP*
Fixed Income
Investment Grade
KFSINCFX
KF-CSINCOM
High Yield
KKP G-HYB-H-UI*
Alternatives
Global REIT
KT-PROPERTY-A
Global Infra
KKP GINFRAEQ-H*
Commodities
PRINCIPAL GCF-D
Gold
BGOLD / K-GOLD-A(A)
1
Cash
KKPSS
Deep Underweight
Moderate
Underweight
Neutral
Moderate
Overweight
Heavy
Overweight
Previous View
B
A
ซื้อได้ทันที
H
ทยอยซื้อ
S
ถือต่อได้
ลดน้ำหนัก
*กองทุนนี้บริหารจัดการโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เกียรตินาคินภัทร จํากัด ซึ่งอยู่ในกลุ่มธุรกิจการเงินเกียรตินาคินภัทร
1
ไม่ใช่กองทุน Top-pick
ข้อมูล ณ วันที่ 27 พฤศจิกายน 2023
Global equity
เพิ่มน้ำหนักการลงทุน
และเน้น EM
ปัจจัยต่อการลงทุนตลาดหุ้นโลกดูดีขึ้น ธนาคารกลางเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง และภาคเอกชนมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง แนะนำให้เพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นโลกขึ้นเล็กน้อย เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มคุณภาพสูง และกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีโอกาสเติบโต ได้แก่ กลุ่ม Semiconductor กลุ่ม Communication Services กลุ่ม Consumer Staples และกลุ่ม Energy
คำแนะนำการลงทุน
- เพิ่มน้ำหนักตลาดหุ้นโลกขึ้นสู่ระดับ neutral
- เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มคุณภาพสูง
- เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีโอกาสเติบโต ได้แก่ กลุ่ม Semiconductor กลุ่ม Communication Services กลุ่ม Consumer Staples และกลุ่ม Energy
ปัจจัยต่อการลงทุนตลาดหุ้นโลกดูดีขึ้น
- ธนาคารกลางเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน
- ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
- ภาคเอกชนมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง
กลุ่มอุตสาหกรรมที่เรามีมุมมอง Positive ประกอบด้วยเซมิคอนดักเตอร์ (ปรับขึ้น; ชอบที่สุดในกลุ่ม IT ที่ก็ปรับขึ้นจาก Negative เป็น Neutral), Communication Services (คงเดิม), Consumer Staples (คงเดิม), และ Energy (ปรับขึ้นจาก Neutral) ส่วนกลุ่มที่เรามีมุมมอง Neutral คือ Financials (คงเดิม) Industrials (คงเดิม) Materials (คงเดิม) และ Healthcare (คงเดิม) กลุ่มที่เรามีมุมมอง Negative คือ Consumer Discretionary (คงเดิม) และ Utilities (ปรับลดลงจาก Positive)
Positive Sector Outlook
Positive Outlook
Semiconductor
ปรับมุมมองกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เป็น Positive หลังจากเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นอีกครั้ง
ปัจจัยสนับสนุน
1) กลุ่มเมมโมรีชิป
2) ยอดส่งออกของเกาหลีใต้และไต้หวัน
3) การลงทุนในคลาวด์และ AI
4) การลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี
ความเสี่ยง
ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-จีน ปริมาณสินค้าคงคลังที่ยังอยู่ในระดับสูง ยอดขายรถยนต์ที่ชะลอตัว มูลค่าพื้นฐานที่ดูแพง
Positive Outlook
Communication Services
Growth at reasonable price (GARP)
ปัจจัยสนับสนุน
การฟื้นตัวของรายได้โฆษณาทางออนไลน์ ยอดจำนวนผู้ใช้งาน จำนวนชั่วโมงการใช้งาน และรายได้ต่อผู้ใช้งานของแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ต่างๆ
ความเสี่ยง
การกระจุกตัวของการลงทุนในหุ้นกลุ่ม Tech Titans
Positive Outlook
Energy
ปรับมุมมองเป็น Positive จาก free cash flow yield ที่สูงและ downside risk ที่จำกัด
ปัจจัยสนับสนุน
1) สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลกับกลุ่มฮามาส
2) นโยบายของผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดน้ำมันดิบโลก
3) มูลค่าพื้นฐานที่น่าสนใจ
ความเสี่ยง
1) อุปทานน้ำมันดิบสำรองจากชาติตะวันออกกลาง
2) กระแสการเปลี่ยนการลงทุนไปสู่พลังงานสะอาด
Positive Outlook
Consumer Staples
คงมุมมองเชิงบวกจากยอดขายที่แข็งแกร่งขณะที่ valuation ดูน่าสนใจมากขึ้น
ปัจจัยสนับสนุน
1) ผลประกอบการทั้ง organic sales และกำไร ยังคงเติบโตได้ดี หนุนโดยอำนาจในการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง
2) มูลค่าพื้นฐานปัจจุบันซื้อขายที่ส่วนลดมากที่สุดในรอบ 3 ปี
ความเสี่ยง
1) ความกังวลของตลาดจากความนิยมที่เพิ่มขึ้นของยารักษาเบาหวานและลดความอ้วน
2) ยอดขายของกลุ่มสุราชะลอตัว
3) รายได้บางส่วนของกลุ่มค้าปลีกมีโอกาสได้รับผลกระทบจากการหดตัวของยอดขายสินค้าฟุ่มเฟือย
Thai Equity
เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทยเป็น Overweight
ตลาดหุ้นไทยมีมุมมองเชิงบวกจากปัจจัยสนับสนุนหลัก ได้แก่ การเติบโตของเศรษฐกิจที่ดีขึ้น ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนไทยที่เติบโตแข็งแกร่งขึ้น valuation ที่น่าสนใจ และการกลับมาของนักลงทุนต่างชาติ สำหรับการลงทุนในระยะสั้น แนะนำลงทุนในหุ้นกลุ่มอสังหาฯ กลุ่มโรงแรม และหุ้น cyclical เนื่องจากมีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากปัจจัยบวกต่างๆ ในระยะสั้น
คำแนะนำการลงทุน
- การลงทุนนพอร์ตหลัก (ภายในกรอบเวลา 1 ปี) : ลงทุนในหุ้นบลูชิปขนาดใหญ่ที่อยู่ในดัชนี SET50
- การลงทุนระยะสั้น (กรอบเวลา 3-6 เดือน) : ลงทุนในหุ้นในกลุ่มอสังหาฯ กลุ่มโรงแรมและหุ้น cyclical
ปัจจัยบวกต่อหุ้นไทย
ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนไทยเติบโตแข็งแกร่งขึ้น
นับตั้งแต่ต้นปี 2023 ตลาดปรับลดประมาณการกำไรปี 2024 ลงมาแล้ว 13.8% จนมาอยู่ในระดับที่เรามองว่ามีความเป็นไปได้ เนื่องจากการเติบโตของ GDP มีแนวโน้มดีขึ้นและคาดว่าจะมีมาตรการทางการคลังออกมากระตุ้นเศรษฐกิจ
Valuation น่าสนใจ
ตลาดหุ้นไทยเป็นตลาดที่ให้ผลตอบแทนแย่ที่สุดในปีนี้ โดยดัชนี SET ปรับลดลงไป 15% ตลาดหุ้นไทยซื้อขายอยู่ที่ P/E ปี 2024 ที่ 14.1 เท่า อิงจากประมาณการกำไรของตลาด ซึ่งต่ำกว่า P/E เฉลี่ย 10 ปีที่ 15.1 เท่า
การเติบโตของเศรษฐกิจ มีแนวโน้มดีขึ้น
แม้ว่าการเติบโตของเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มจะชะลอตัวลง แต่ไทยก็น่าจะเป็น 1 ในประเทศที่ GDP จะมีอัตราการเติบโตมากที่สุดโลกในปี 2024
การกลับมาของนักลงทุนต่างชาติ
การกลับมาของนักลงทุนต่างชาติจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนให้มีการ re-rating ตลาดหุ้นไทย โดยสัดส่วนการถือครองหุ้นไทยของนักลงทุนต่างชาติอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 24%
Core holding: Top 10 stocks
Stocks | 12M Price Objective (Baht) | Investment Rationale |
ADVANC | 256.91 |
|
BBL | 197.14 |
|
BDMS | 34.1 |
|
CPN | 82.27 |
|
CPALL | 74.23 |
|
MINT | 39.86 |
|
GFPT | 13.31 |
|
PLANB | 10.61 |
|
PTTEP | 181.41 |
|
SCB | 116.83 |
|
Fixed income
สินทรัพย์ที่น่าลงทุนที่สุดในขณะนี้
ตราสารหนี้ IG ยังคงมีมุมมองเชิงบวกจาก yield ที่สูงและอัตราผลตอบแทนคาดหวังที่แข็งแกร่ง แนะนำลงทุนในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนตราสารหนี้ High Yield มีมุมมองเชิงลบจาก valuation ที่แพงเกินไปและแนวโน้มพื้นฐานที่เสื่อมถอยลง
ตราสารหนี้ Investment Grade
- yield สูงถึงประมาณเกือบ 5.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ
- อัตราผลตอบแทนคาดหวังใน 3-5 ปีข้างหน้าก็สูงถึง 6%
- แนะนำ Moderate Overweight
- ลงทุนในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
ตราสารหนี้ High Yield
- มุมมองเชิงลบ
- valuation แพงเกินไปเมื่อเทียบกับแนวโน้มพื้นฐานที่เสื่อมถอยลง
- แนะนำ Moderate Underweight
REITs
ปรับการลงทุนในประเทศออก สำหรับต่างประเทศเราชอบ REIT
กองอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานในประเทศมีมุมมองเชิงลบจากปัญหาด้านการลงทุนหลายประการซึ่งยังไม่มีแนวโน้มที่ดีขึ้นในระยะข้างหน้า แนะนำกระจายน้ำหนักไปยังสินทรัพย์ประเภทเดียวกันในต่างประเทศ เช่น global REIT ซึ่ง valuation น่าสนใจกว่า global infrastructure
คำแนะนำการลงทุน
- กระจายน้ำหนักไปยังสินทรัพย์ประเภทเดียวกันในต่างประเทศ
- เลือกลงทุนใน global REIT ที่ valuation น่าสนใจกว่า global infrastructure
ปัญหาด้านการลงทุนใน
กองอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานในประเทศ
- อุปทานล้นตลาดจากโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้างและรอโอน
- ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัวลง
- อัตราค่าเช่าพื้นที่ค้าปลีกปรับตัวลดลง
- ต้นทุนการก่อสร้างและค่าแรงปรับตัวสูงขึ้น
Commodities
คงน้ำหนัก Neutral โดยมองว่า
กลุ่ม Energy มี risk-reward น่าสนใจ
สินค้าโภคภัณฑ์มีมุมมองเชิงบวกจากปัจจัยบวกหลายประการ ได้แก่ ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลกับกลุ่มฮามาส ความเข้มงวดของสหรัฐฯ ต่อการคว่ำบาตรอิหร่าน และการลงทุนเพื่อเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานสะอาด อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ในจีนเป็นปัจจัยลบที่ควรจับตา
สำหรับการลงทุนในทองคำ ปรับลดน้ำหนักจาก Overweight เป็น Neutral เนื่องจากมองว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในปี 2024 ที่จะมีการเลือกตั้งใหญ่ในหลายประเทศทั่วโลกได้ลดลงแล้ว
ปัจจัยบวก
- ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลกับกลุ่มฮามาส
- ความเข้มงวดของสหรัฐฯ ต่อการคว่ำบาตรอิหร่าน
- การลงทุนเพื่อเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานสะอาด
ปัจจัยลบ
- การชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ในจีน
Disclaimer
บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) (“บล.เกียรตินาคินภัทร”) ขอสงวนสิทธิ์ในการดำเนินการจัดทำ เปิดเผย ทำซ้ำ ดัดแปลง ไม่ว่าทั้งหมด หรือบางส่วนของเอกสารฉบับนี้ โดยไม่ได้รับความยินยอมจาก บล.เกียรตินาคินภัทร
เอกสารนี้จัดทำโดย บล.เกียรตินาคินภัทร เพื่อให้ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับข้อมูลการลงทุน ในกรณีที่ผู้ลงทุนจะตัดสินใจลงทุน ผู้ลงทุนควรจะต้องพิจารณาถึงความเหมาะสมในการลงทุน โดยคำนึงถึงวัตถุประสงค์ในการลงทุน สถานะทางการเงิน และควรได้รับคำแนะนำด้านการลงทุนที่มาจากการพิจารณาความสามารถในการรับความเสี่ยงหรือความเหมาะสมในการลงทุนของผู้ลงทุน
การลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูงหรือซับซ้อนจะต้องได้รับคำแนะนำจากผู้แนะนำการลงทุน
การลงทุนในกองทุนรวมมิใช่การฝากเงิน มีความเสี่ยงจากการลงทุน และความผันผวนของราคาหน่วยลงทุน บล.เกียรตินาคินภัทร ไม่รับรองผลตอบแทนจากการลงทุน อีกทั้งไม่รับประกันผลตอบแทนที่ท่านจะได้รับจากการลงทุน ผู้ลงทุนอาจได้รับเงินลงทุนคืนมากกว่าหรือน้อยกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ และผู้ลงทุนอาจไม่ได้รับชำระเงินค่าขายคืนหน่วยลงทุนภายในระยะเวลาที่กำหนด หรืออาจไม่สามารถขายคืนหน่วยลงทุนได้ตามที่ได้มีคำสั่งไว้ ก่อนชำระเงินค่าซื้อหน่วยลงทุนควรพิจารณาหนังสือชี้ชวนของกองทุนรวมอย่างระมัดระวัง
ผู้ลงทุนควรรับทราบว่า ผู้ลงทุนมีหน้าที่ในการขอรับคำแนะนำด้านกฎหมาย และ/หรือ ภาษี ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่ลงทุน ในกรณีที่ผู้ลงทุนเปลี่ยนแปลงข้อมูลเกี่ยวกับ ที่อยู่อาศัย เชื้อชาติ สัญชาติ หรือสถานที่ทำงาน ผู้ลงทุนมีหน้าที่ต้องเข้าใจถึงผลกระทบที่มีต่อธุรกรรมจากการเปลี่ยนแปลงข้อมูลดังกล่าว และต้องเข้าใจการปฏิบัติตามกฎหมายหรือกฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้อง บล.เกียรตินาคินภัทรไม่ได้ให้คำแนะนำด้านกฎหมาย และ/หรือภาษี และไม่รับผิดชอบต่อการให้คำแนะนำผู้ลงทุนที่เกี่ยวกับกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรม
ผู้ลงทุนที่ลงทุนในกองทุนรวมที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศจะต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่เกิดจากอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งอาจส่งผลต่อเงินลงทุน
บล.เกียรตินาคินภัทร และบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายที่เกิดจากการดำเนินการหรือไม่ดำเนินการใด ๆ ของบุคคลใดซึ่งใช้ข้อมูลในเอกสารฉบับนี้
ในกรณีที่ท่านมีข้อสงสัยเกี่ยวกับความถูกต้องของข้อมูลต่าง ๆ ที่อยู่ในเอกสารฉบับนี้ ท่านสามารถติดต่อเพื่อสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ผู้แนะนำการลงทุนของท่าน
ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุน โดยเฉพาะนโยบายการลงทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุนที่เปิดเผยไว้ในแหล่งต่าง ๆ เช่น เว็บไซต์ของ บล.เกียรตินาคินภัทรและสามารถขอรับหนังสือชี้ชวนส่วนสรุปข้อมูลสำคัญได้ที่ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน และผู้สนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุนที่ได้รับการแต่งตั้ง
ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
For Wellington Fund, it is intentionally being offered to only institutional investors and high net worth individuals, as defined under the relevant rules and regulations via a collaboration with Kiatnakin Phatra Securities Public Company Limitedand it must not be relied or acted upon by, and it is not available to, retail investors or any other persons. This document is not intended to be distributed to the general public nor they are intended as an offer of solicitation with respect to any products or services or the purchase or sale of any securities.